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电力行业来水情况好转三季度水电业绩可期

发布时间:2021-10-21 10:09:56 阅读: 来源:无缝钢管厂家

电力行业:来水情况好转三季度水电业绩可期

电力行业:来水情况好转三季度水电业绩可期 更新时间:2010-8-10 0:00:45   事件:  主要水电资源地区降雨丰沛、各流域来水情况不断好转从目前来看,7月初水电资源集中的西南地区出现大范围降雨,贵州大部、重庆等地降雨量在100-200毫米以上。受此次强降雨影响,长江中下游等地先后有29条中小河流发生超警戒水位的洪水,部分地区发生严重暴雨洪涝灾害。  而7月中旬以后,来水情况随着降雨的增多而得到进一步好转。西北东南部、东北中南部、黄淮、江汉、四川盆地等地出现大到暴雨天气,局地降大暴雨或特大暴雨。受强降雨影响,长江干流上游寸滩江段发生超保证洪水,中下游部分河段发生超警戒水位洪水;四川、湖北等省的部分地区遭受了严重暴雨洪涝灾害。点评:我们在电力行业6月和7月报中指出:进入2季度雨季以后,各流域来水情况出现明显好转,这对上半年受旱情影响严重的水电企业无疑是一个转机。  从6月份的数据来看,水电机组利用小时的发展态势已经触底反弹,6月份单月同比增加23小时,实现年内的首次正增长;同时,6月份全国422座大型水库蓄水量也出现了同比10%的较大增幅。  我们认为,去年夏季丰水期大旱再次发生的概率较小,且考虑到2008-2009年,已经连续两年来水情况同比降低。从我们监测的全国422座大型水库来水情况看,虽然1季度旱情依然在延续,但来水情况已经有所改善。2010年1-6月,422座大型水库的蓄水量无论环比、同比还是较多年同期相比,均已出现触底回升的态势。尤其是2季度,继4-5月同比转正以后,6月份同比增速已经超过10%,蓄水量出现了明显的放大。与之相应的是,6月份单月水电机组利用小时数实现年内首次正增长。因此,我们维持之前的观点,今年丰水期来水情况将出现较大改观,水电机组利用小时将在3季度实现同比正增长,水电企业下半年将有表现机会。  投资建议:  根据对行业层面的分析,总体上我们仍对电力行业维持“中性”的评级。但由于来水情况的好转将明显利好水电企业的生产,水电在3季度或将迎来年内最好的一波机会。因此,我们调高对水电子行业的评级至“增持”。我们认为,上半年云南、贵州、广西等地区的水电企业或受干旱的影响程度较大;而四川、湖北等地水电企业也将受到一定程度的影响。因此,我们推荐上半年受干旱影响严重、而3季度来水情况好转明显区域的水电企业,如长江电力、黔源电力、文山电力、西昌电力等;另外,可关注自有电网的明星电力.  风险提示:房地产调控、节能减排等宏观政策对工业用电需求的抑制。

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