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PTA基本面出现阶段性利多今时

发布时间:2019-09-29 13:25:54 阅读: 来源:无缝钢管厂家

PTA基本面出现阶段性利多

装置负荷下降减缓市场压力

上周三,触底回升,收底部十字星,次日收中阳线,技术上出现做多信号,PTA期价随即快速反弹。在持续下跌的行情中,PTA基本面出现阶段性利多,市场多头气氛有待宣泄,因此反弹较为快速有力。

原料止跌企稳

上周,原油价格一度破位下跌,石脑油价格跌破700美元/吨,PX也一度回到1000美元/吨以下,引发PTA价格的新一轮下跌。PTA现货价格跌至5300元/吨以下,期价也逼近5300元/吨。但随着原油价格企稳,石脑油和PX价格也小幅反弹,PTA成本面暂时企稳,期现价格止跌。

作为PTA直接原料的PX,其加工利润10月底开始被压缩,至今PX和石脑油的价差回到300美元/吨左右,但尚未出现大面积亏损,短期内还不会出现大幅减产的情况,PX的价格将继续保持偏弱局面直至亏损引发减产。但因利润空间缩小,PX价格后期走势受到石脑油和原油的影响更为明显。因此,未来需继续关注原油价格对PTA的方向性指引。

聚酯行业迎暖冬

10月原油带动化工品暴跌,却给聚酯行业带来了一丝暖意。一方面,原料快速下跌,聚酯行业现金流明显好转,近期盈利可观。另一方面,10月化工品暴跌之后的阶段性企稳,引发织造行业一波抄底采购,聚酯产品库存得到快速消化,大部分企业无库存压力,甚至部分企业零库存。低库存和高利润的状态使聚酯厂的生产积极性大幅提高,其行业开工率也明显上升,近期已经升至79.4%为下半年的高点。聚酯快速回升的开工率意味着对原料PTA的需求也大幅增加,因此目前聚酯环节对PTA的影响呈现利多。

聚酯企业虽无近忧,但远虑不能忽视。从传统季节性看,纺织服装市场将迎来淡季,织造行业开工率下滑,对涤丝的需求也减弱。后市疲弱的终端需求或难匹配高企的聚酯开工率,聚酯库存或逐渐回升,为产业链潜在压力所在。

PTA供需压力减缓

随着保价联盟的解体,PTA开工率也明显回升,10月以来一直维持在75%左右的高位。虽然聚酯开工率也不断攀升,但供应依旧大于需求,对PTA市场的压力不言而喻。但近期因部分装置检修,PTA开工率降至70%左右,供应压力大大减缓,给了PTA市场喘息的机会。可以预见的是,保价联盟解体之后,PTA市场份额的竞争激烈,大面积减产可能要在持续亏损之后,部分企业难以承受时出现。因此,短期PTA装置负荷下降减缓市场压力,有利于PTA价格反弹,但后市供应面依旧有压力。

技术上看,若有效突破5700元/吨附近阻力位,PTA1501合约或试探6000元/吨附近压力。操作上宜继续保持空头思路,逢高沽空为主。

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