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【资讯】再次考验2161点只是时间问题

发布时间:2020-10-17 00:31:29 阅读: 来源:无缝钢管厂家

再次考验2161点只是时间问题

不少机构认为这轮调整空间不大,我们认为“未必,新一轮调整刚开始,还是小心为上”。因为今年以来,国内外“黑天鹅”事件频频。不过,正是由于一些机构对后市持乐观态度,试图在调整中通过选公司规避风险,因此在调整初段“涨、跌”会有所反复,呈现“一步三回头”的下跌抵抗走势,但上证指数再次考验2161点只是时间问题。  最新经济数据:1、5月新增贷款6674亿元,比上月减少5763亿元;2、5月中国进出口总值2.15万亿元,扣除汇率因素同比仅增0.4%。其中,出口同比增长1.0%,远低于上月的14.7%。进口同比下滑了0.3%,也远低于4月的16.8%。5月出现贸易顺差204亿美元;3、5月CPI同比增长2.1%,创下23个月新低。5月PPI同比下降2.9%,创8个月来新低,连续15个月同比负增长,且环比进一步下降0.6%,表明工业品供过于求的情形严重;4、5月全国社会商品零售总额同比增长12.9%,同比上涨2.1%保持稳定。  在外贸增速大幅回落时,5月CPI和PPI的“双降”,再度释放中国经济疲软的信号。5月份个人住户贷款增加占了超过一半,新增贷款低于市场预期,主要是受企业信贷需求不足和监管层窗口指导影响。目前国内产能过剩、甚至严重过剩,而无论内需还是外需都显不足。企业投资生产意愿不强,导致企业对资金需求不足。现阶段中国经济依旧处于弱复苏,5月规模以上工业增加值同比增长9.2%和5月发电量同比增长4.1%,这从另一个侧面反映了中国经济增长相对较弱。  今年以来,无论是新增信贷规模还是社会融资规模都大幅增长。前5个月,社会融资总额9.11亿元,同比新增信贷4.21万亿元。今年广义货币M2调控目标为13%,而前5个月M2同比增长分别为15.9%、15.2%、15.7%、16.1%、15.8%,远超13%的调控目标。应该说,A股市场资金面本应“宽松”,国内经济形势也应不错。但一方面,国内经济增长弱复苏;另一方面,国内资金面并没有因为新增信贷、社会融资大幅增长而显得“宽松”。银行间隔夜拆借月均率,从1月的2.14%升到5月的2.95%。  除了宏观缺乏亮点外,困扰A股市场的是资金严重匮乏。从1949点反弹以来,即去年12月3日至7日交易周到今年5月27日至31日交易周,据投资者保护基金数据,A股市场交易结算资金累计净流入1464亿元。而A股市场流通市值从去年12月7日的16.15万亿,增加到今年5月31日的19.48万亿。1464亿元的增量资金是杯水车薪,不足以支撑大盘在2300点之上站稳。令人担忧的是,我们发现1949点这轮行情至今,“真实”的情况是A股市场资金流失严重。  我们需要分析一下增量资金构成:1,去年12月4日,融资余额为740.97亿元;今年5月31日,融资余额为2176.29亿元。即去年12月4日至今年5月31日,通过融资增量进入股市的资金有1435.32亿元;2,今年以来至5月31日,偏股型基金(含股票型和混合型)发行规模407.60亿元;3,今年以来至5月31日,股票型阳光私募发行规模223.40亿元;4,新发行的伞形基金等其他融资手段进场的资金,增量资金至少1000亿元;5,新批的QFII和RQFII额度;6,其他各类投资者新进场的资金。  上述前四类增量资金累计至少有3128亿元,与去年12月3日至今年5月31日累计净流入1464亿元产生1664亿元的缺口,这还没有算新批的QFII和RQFII额度和其他各类新进场资金。即这轮行情至今,至少有1664亿元的资金从A股市场净抽离,填补抽逃资金缺口的主力是通过各类方式“融资、放大杠杆”进场的资金。但仅靠融资、放大杠杆资金来支撑大盘是有“天花板”的,这也是这轮行情后半段为何大盘蓝筹股走势疲惫,而中小股票受到资金追捧的重要因素之一。  当国内外宏观面缺乏亮点,美国和欧洲股市走势不佳,香港H股走势沉重,A股市场后续资金出现瓶颈,中小股票累计涨幅过大,再加上中小股票与蓝筹股估值严重偏离,以及随着《进一步推动新股发行体制改革》征求意见,恢复IPO发行日益临近,A股市场出现调整是必然的。我们认为,以创业板为代表的中小股票调整的帷幕刚拉开,无论是上证综指、深证成指、沪深300指数,还是创业板指数都有下跌空间,创业板指数调整的杀伤力或许更大。

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