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摩根大通维持搜狐中性评级目标价调低至71美元

发布时间:2021-01-20 18:49:49 阅读: 来源:无缝钢管厂家

北京时间11月6日晚间消息,摩根大通今日发布投资报告,维持搜狐股票(Nasdaq:SOHU)“中性”评级,将目标股价从76美元调低至71美元。

以下为报告内容摘要:

搜狐未来几个季度的利润率将下滑,主要受游戏业务营销开支所拖累。我们认为,这种大规模的营销计划旨在打造一个在线游戏发行平台。与此同时,因为该营销计划,搜狐利润涨幅也变得莫测。为此,我们继续维持搜狐股票“中性”评级,将目标股价从76美元调低至71美元。

大规模营销计划导致利润率下滑:我们预计,搜狐第四财季运营利润率将从第三财季的15%降至-2%,主要因为第四季度额外的5300万美元的营销开支。近期,搜狐很可能更加关注于用户获取,以建立一个用户平台。为此,我们预计搜狐的利润率压力将持续到2014年上半年。

付费内容推动第三财季视频流量和营收增长:至于第四财季,视频营收很可能下滑10%左右,主要受内容流量下滑的拖累。但由于搜狐正向自创内容转移,视频业务的盈利能力可能将有所提升。

搜狗与搜搜整合:基于历史经验,这样的整合需要6个月或更长的时间。为此,我们认为搜狗与搜搜短期内还无法实现协同效应,尽管会给今年第四财季和2014财年带来一定的营收增长。

估值:我们继续维持搜狐股票“中性”评级,将目标股价从76美元调低至71美元。

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